ROE (Return on Equity)

કંપની પોતાના માલિકો માટે રાખેલા દરેક ₹100 પર જે profit કમાય છે — તમે શેર માટે જે કિંમત ચૂકવી એના પર નહીં.

Net profit ને shareholders' equity થી ભાગવામાં આવે છે. ROE 18% એટલે કંપનીએ માલિકોના દરેક ₹100 ને એક વર્ષમાં ₹18 ના profit માં ફેરવ્યા.

"માલિકોના પૈસા" એક ખાસ ચોક્કસ વસ્તુ છે, અને એ શેરની કિંમત નથી. એ કંપનીની પોતાની balance sheet પરની book value છે: શેરહોલ્ડર્સે શરૂઆતમાં જ્યારે શેર જારી થયા ત્યારે — IPO વખતે, rights issue વખતે — રોકેલી capital, વત્તા કંપનીએ dividend તરીકે ન વહેંચીને પોતાની પાસે રાખેલો દરેક રૂપિયો profit. આ retained profits સામાન્ય રીતે એમાં સૌથી મોટો ભાગ હોય છે.

જ્યારે તમે exchange પર શેર ખરીદો, ત્યારે તમારા પૈસા વેચનારને જાય છે, કંપનીને નહીં. એ transaction balance sheet ને કોઈ રીતે અસર કરતું નથી, એટલે તમે ચૂકવેલી કિંમત ROE માં ક્યાંય દેખાતી નથી. એક જ શેર દસ વર્ષના તફાવતે તદ્દન અલગ કિંમતે ખરીદનારા બે લોકો, બંને એક જ ROE જોઈ રહ્યા હોય છે.

એટલે ROE એ સવાલનો જવાબ આપે છે કે "આ business ને સોંપાયેલા પૈસાનો કેટલો સારો ઉપયોગ થાય છે?" — આ COMPANY વિશેનો સવાલ છે. એ એ સવાલનો જવાબ નથી આપતું કે "આજની કિંમત પર મને શું મળશે?" એ માટે, અંદાજિત સમાનાર્થી છે earnings yield, 1 ÷ PE: PE 16.5 વાળો સ્ટોક, તમે ચૂકવેલી કિંમતની સામે વર્ષે લગભગ 6% કમાવે છે, પછી ભલે એનું ROE કેટલું પણ પ્રભાવશાળી હોય.

બેંકો અને lenders માટે ROE એ *મુખ્ય* efficiency measure છે, કારણ કે સામાન્ય વિકલ્પ — ROCE — એમની balance sheet પર લાગુ પડતું નથી.

બીજા બધા માટે ROCE ને પ્રાધાન્ય આપો. મોટો dividend અથવા buyback, ROE ને જેનાથી ભાગવામાં આવે છે એ equity ને ઘટાડે છે, એટલે business પહેલા જેવું જ કરતું હોવા છતાં ROE ઊંચકાઈ શકે છે — એટલી જ capital કામ પર, એટલો જ profit, પણ denominator નાનો. જ્યારે ROE, ROCE કરતાં ઘણું વધારે હોય, ત્યારે એ તફાવત જ સામાન્ય રીતે વાર્તા હોય છે: capital પાછી આપવામાં આવી, અથવા debt લેવામાં આવ્યું.

HINDZINC: equity capital ₹845 crore (જારી થયેલા શેરની face value) + reserves ₹21,630 crore (દાયકાઓનો retained profit) = ₹22,475 crore of shareholders' funds. એની સામે profit મૂકતાં ROE લગભગ 76% થાય છે. બીજી બાજુ, શેર ₹539 પર trade થાય છે જ્યારે book value લગભગ ₹53 છે — બાકીના ₹486 એ franchise માટે માર્કેટ જે ચૂકવે છે, અને એમાંનું કંઈ પણ ROE માં નથી.

20% થી ઉપર — સાચે જ ઉચ્ચ ગુણવત્તા, જો એ ટકી રહે

12–20% — સોલિડ

10% થી નીચે — business શેરહોલ્ડર્સના પૈસાનો ખાસ ઉપયોગ નથી કરી રહ્યું

ROE બે રીતે ગેરમાર્ગે દોરી શકે છે. Borrowing થી એ ચમકે છે: debt, equity વધાર્યા વગર profit વધારે છે, એટલે ભારે દેવાવાળી કંપની સારું ROE બતાવી શકે જ્યારે વાસ્તવમાં એ ફ્રેજાઇલ હોય — હંમેશા debt-to-equity સાથે સાથે વાંચો. અને બહુ ઊંચું ROE ઘણી વાર *મોટા* profit ને બદલે *નાની* book value સૂચવે છે, કારણ કે વર્ષોના buybacks કે dividends એ equity ને સંકોચી નાખ્યું છે જેનાથી ROE ને ભાગવામાં આવે છે. જે કંપની પોતાની book પર 76% કમાય છે, એ તમને 76% નથી આપતી.

Analysis only: Supath AI does not give investment advice. Consult a SEBI-registered financial advisor before making investment decisions.