ROE (Return on Equity)

നിങ്ങൾ ഷെയറിന് കൊടുത്ത വിലയ്ക്കല്ല, COMPANY അതിന്റെ ഉടമകൾക്കായി കൈവശം വെച്ചിരിക്കുന്ന ഓരോ ₹100-നും കിട്ടുന്ന ലാഭം.

Net profit-നെ shareholders' equity കൊണ്ട് ഹരിച്ചാൽ കിട്ടുന്നതാണ് ROE. ROE 18% എന്നാൽ, ഉടമകളുടെ ഓരോ ₹100 പണവും കമ്പനി ഒരു വർഷത്തിൽ ₹18 ലാഭമാക്കി മാറ്റി എന്നാണ്.

"ഉടമകളുടെ പണം" എന്നത് ഒരു നിർദ്ദിഷ്ട കാര്യമാണ്, അത് ഷെയർ വില അല്ല. അത് കമ്പനിയുടെ സ്വന്തം balance sheet-ലെ book value ആണ്: ഷെയറുകൾ ഇറക്കുമ്പോൾ — IPO-യിലും rights issue-ലും — ഷെയർഹോൾഡർമാർ ആദ്യം നിക്ഷേപിച്ച മൂലധനവും, dividend ആയി കൊടുക്കാതെ കമ്പനി സൂക്ഷിച്ചുവെച്ച ഓരോ രൂപ ലാഭവും ചേർന്നതാണ്. ഈ retained profits ആണ് സാധാരണയായി ഏറ്റവും വലിയ ഭാഗം.

Exchange-ൽ നിന്ന് വാങ്ങുമ്പോൾ, നിങ്ങളുടെ പണം വിൽക്കുന്നയാൾക്ക് ആണ് പോകുന്നത്, കമ്പനിക്കല്ല. ആ transaction balance sheet-നെ ഒരു തരത്തിലും ബാധിക്കുന്നില്ല, അതിനാൽ നിങ്ങൾ കൊടുത്ത വില ROE-യിൽ വരാൻ കഴിയില്ല. പത്ത് വർഷത്തെ വ്യത്യാസത്തിൽ വളരെ വ്യത്യസ്ത വിലയ്ക്ക് ഒരേ ഷെയർ വാങ്ങിയ രണ്ടുപേരും കാണുന്നത് കൃത്യമായി ഒരേ ROE ആണ്.

അതുകൊണ്ട് ROE ഉത്തരം പറയുന്നത് "ഈ ബിസിനസ്സ് അതിന്റെ പക്കൽ ഏൽപ്പിച്ച പണം എത്ര നന്നായി ഉപയോഗിക്കുന്നു?" എന്ന COMPANY-യെക്കുറിച്ചുള്ള ചോദ്യത്തിനാണ്. "ഇന്നത്തെ വിലയ്ക്ക് എനിക്ക് എന്ത് കിട്ടും?" എന്നതിന് ഇത് ഉത്തരമല്ല. അതിന്, ഏകദേശം തുല്യമായത് earnings yield ആണ്, 1 ÷ PE: PE 16.5 ഉള്ള ഒരു stock, അതിന്റെ ROE എത്ര മികച്ചതായാലും, നിങ്ങൾ കൊടുക്കുന്ന വിലയുടെ ഏകദേശം 6% വർഷം തോറും നേടുന്നു.

ബാങ്കുകൾക്കും ലെൻഡർമാർക്കും ROE ആണ് *പ്രധാന* efficiency measure, കാരണം സാധാരണ ബദലായ ROCE അവരുടെ balance sheet-ന് യോജിക്കില്ല.

മറ്റെല്ലാവർക്കും ROCE തിരഞ്ഞെടുക്കുക. വലിയ dividend-ഓ buyback-ഓ ROE ഹരിക്കുന്ന equity ചെറുതാക്കും, അതിനാൽ ബിസിനസ്സ് മുമ്പ് ചെയ്തതുപോലെ തന്നെ ചെയ്യുമ്പോഴും ROE കുതിച്ചുയരാം — അതേ മൂലധനം, അതേ ലാഭം, ചെറിയ denominator മാത്രം. ROE, ROCE-യേക്കാൾ വളരെ കൂടുതലാകുമ്പോൾ, ആ വ്യത്യാസമാണ് സാധാരണ കഥ: മൂലധനം തിരികെ കൊടുത്തു, അല്ലെങ്കിൽ കടം എടുത്തു.

HINDZINC: equity capital ₹845 crore (ഇറക്കിയ ഷെയറുകളുടെ face value) + reserves ₹21,630 crore (പതിറ്റാണ്ടുകളുടെ retained profit) = ₹22,475 crore shareholders' funds. അതിനെതിരെയുള്ള ലാഭം ROE ഏകദേശം 76% ആക്കുന്നു. അതേസമയം ഷെയർ ₹539-ന് trade ചെയ്യുന്നു, book value ഏകദേശം ₹53 മാത്രം — ബാക്കി ₹486 എന്നത് franchise-ന് മാർക്കറ്റ് കൊടുക്കുന്ന വിലയാണ്, അതൊന്നും ROE-യിൽ ഇല്ല.

20%-ന് മുകളിൽ — ശരിക്കും ഉയർന്ന quality, sustained ആണെങ്കിൽ

12–20% — solid

10%-ന് താഴെ — ബിസിനസ്സ് ഷെയർഹോൾഡർമാരുടെ പണം കൊണ്ട് വലിയ കാര്യമൊന്നും ചെയ്യുന്നില്ല

ROE രണ്ട് വിധത്തിൽ തെറ്റിദ്ധരിപ്പിക്കാം. കടം എടുക്കുന്നത് ഇതിനെ മെച്ചപ്പെടുത്തും: കടം ലാഭം കൂട്ടും, equity കൂട്ടില്ല, അതിനാൽ ഭീമമായ കടമുള്ള ഒരു കമ്പനി ദുർബലമായിരിക്കുമ്പോൾ തന്നെ നല്ല ROE കാണിക്കാം — എപ്പോഴും debt-to-equity കൂടെ വായിക്കുക. വളരെ ഉയർന്ന ROE പലപ്പോഴും വലിയ ലാഭത്തേക്കാൾ *ചെറിയ* book value ആണ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്, കാരണം വർഷങ്ങളായുള്ള buybacks-ഓ dividends-ഓ അതിനെ ഹരിക്കുന്ന equity ചെറുതാക്കിയിരിക്കും. book value-യിൽ 76% നേടുന്ന ഒരു കമ്പനി നിങ്ങൾക്ക് 76% തരുന്നില്ല.

Analysis only: Supath AI does not give investment advice. Consult a SEBI-registered financial advisor before making investment decisions.