ROE (Return on Equity)

कंपनीकडे मालकांचं जे पैसे आहेत, त्याच्या प्रत्येक ₹100 वर मिळणारा नफा — तुम्ही शेअरसाठी दिलेल्या किंमतीवर नाही.

निव्वळ नफा भागिले शेअरहोल्डर्सचं इक्विटी. ROE 18% असेल तर याचा अर्थ कंपनीने मालकांच्या पैशाच्या प्रत्येक ₹100 चं वर्षभरात ₹18 नफ्यात रूपांतर केलं.

"मालकांचे पैसे" ही एक विशिष्ट गोष्ट आहे, आणि ती शेअरच्या किंमतीशी संबंधित नाही. ती म्हणजे कंपनीच्या स्वतःच्या बॅलन्स शीटवरची book value: IPO वेळी, राईट्स इश्यूमध्ये शेअरहोल्डर्सनी सुरुवातीला घातलेलं भांडवल, अधिक कंपनीने डिव्हिडंड म्हणून न देता स्वतःकडे ठेवलेला प्रत्येक रुपया नफा. हा retained profit चा भाग साधारणपणे यातला मोठा हिस्सा असतो.

जेव्हा तुम्ही एक्सचेंजवर शेअर खरेदी करता, तेव्हा तुमचे पैसे विकणाऱ्याकडे जातात, कंपनीकडे नाही. या ट्रान्झॅक्शनचा बॅलन्स शीटशी काहीही संबंध नसतो, त्यामुळे तुम्ही दिलेली किंमत ROE मध्ये कुठेच दिसत नाही. दहा वर्षांच्या अंतराने खूप वेगळ्या किंमतींना एकच शेअर घेतलेल्या दोन व्यक्ती एकसारखाच ROE बघत असतात.

म्हणजे ROE हे "या व्यवसायाने त्याच्याकडे सोपवलेल्या पैशाचा किती चांगला वापर केला?" या प्रश्नाचं उत्तर देतं — हा प्रश्न कंपनीबद्दल आहे. "आजच्या किंमतीवर मला काय मिळेल?" या प्रश्नाचं उत्तर हे देत नाही. त्यासाठी जवळचा पर्याय म्हणजे earnings yield, म्हणजे 1 ÷ PE: PE 16.5 असलेला शेअर, त्याचा ROE कितीही छान असो, तुम्ही दिलेल्या किंमतीच्या तुलनेत वर्षाला साधारण 6% कमवतो.

बँका आणि कर्ज देणाऱ्या कंपन्यांसाठी ROE हाच मुख्य कार्यक्षमता मोजण्याचा निकष आहे, कारण नेहमीचा पर्याय — ROCE — त्यांच्या बॅलन्स शीटला लागू होत नाही.

इतर सर्वांसाठी ROCE ला प्राधान्य द्या. मोठा डिव्हिडंड किंवा बायबॅक ROE ज्या इक्विटीने भागला जातो ती कमी करतो, त्यामुळे व्यवसाय आधी जसा होता तसाच राहूनही ROE उंचावू शकतो — तेच भांडवल कामाला, तेवढाच नफा, पण भागक कमी. जेव्हा ROE ROCE पेक्षा खूप जास्त दिसतो, तेव्हा साधारणपणे यामागे भांडवल परत केलं गेलं आहे किंवा कर्ज घेतलं गेलं आहे हीच गोष्ट असते.

HINDZINC: इक्विटी कॅपिटल ₹845 कोटी (जारी केलेल्या शेअर्सची फेस व्हॅल्यू) + रिझर्व्ह्ज ₹21,630 कोटी (दशकांचा retained profit) = ₹22,475 कोटी शेअरहोल्डर्स फंड्स. या तुलनेत नफा पाहता ROE साधारण 76% येतो. दुसरीकडे शेअर ₹539 ला ट्रेड होतो, तर बुक व्हॅल्यू साधारण ₹53 आहे — बाकीचे ₹486 म्हणजे मार्केट या फ्रँचायझीसाठी देत असलेली किंमत आहे, आणि त्याचा ROE मध्ये काहीही समावेश नाही.

20% पेक्षा जास्त — खरोखरच उच्च दर्जाचं, जर ते टिकून राहिलं तर

12–20% — भक्कम

10% पेक्षा कमी — व्यवसाय शेअरहोल्डर्सच्या पैशाचा फारसा प्रभावी वापर करत नाही

ROE दोन प्रकारे दिशाभूल करू शकतो. कर्ज घेतल्याने तो फुगू शकतो: कर्ज नफा वाढवतं पण इक्विटी वाढवत नाही, त्यामुळे भरपूर कर्ज असलेली कंपनी उत्तम ROE दाखवत असूनही नाजूक असू शकते — नेहमी debt-to-equity सोबतच बघा. आणि खूप जास्त ROE बरेचदा *मोठ्या नफ्यामुळे* नसून *लहान बुक व्हॅल्यूमुळे* असतो, कारण वर्षानुवर्षे बायबॅक किंवा डिव्हिडंडमुळे इक्विटी आकुंचित झालेली असते. आपल्या बुकवर 76% कमावणारी कंपनी तुम्हाला 76% देत नसते.

Analysis only: Supath AI does not give investment advice. Consult a SEBI-registered financial advisor before making investment decisions.