ROE (Return on Equity)

ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮਾਲਕਾਂ ਲਈ ਰੱਖੇ ਗਏ ਹਰ ₹100 'ਤੇ ਕਮਾਇਆ ਮੁਨਾਫਾ — ਨਾ ਕਿ ਤੁਸੀਂ ਸ਼ੇਅਰ ਲਈ ਜੋ ਕੀਮਤ ਦਿੱਤੀ ਉਸ 'ਤੇ।

ਨੈੱਟ ਪ੍ਰਾਫਿਟ ਨੂੰ ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰਾਂ ਦੀ ਇਕੁਇਟੀ ਨਾਲ ਵੰਡਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। 18% ਦੇ ROE ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਮਾਲਕਾਂ ਦੇ ਹਰ ₹100 ਨੂੰ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ₹18 ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਬਦਲਿਆ।

"ਮਾਲਕਾਂ ਦਾ ਪੈਸਾ" ਇੱਕ ਖਾਸ ਚੀਜ਼ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਹ ਸ਼ੇਅਰ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਇਹ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਆਪਣੀ ਬੈਲੇਂਸ ਸ਼ੀਟ 'ਤੇ ਬੁੱਕ ਵੈਲਿਊ ਹੈ: ਉਹ ਪੂੰਜੀ ਜੋ ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰਾਂ ਨੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਈ ਸੀ ਜਦੋਂ ਸ਼ੇਅਰ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਨ — IPO ਵੇਲੇ, ਰਾਈਟਸ ਇਸ਼ੂ ਵੇਲੇ — ਪਲੱਸ ਉਹ ਹਰ ਰੁਪਿਆ ਮੁਨਾਫਾ ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਦੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦੇਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਆਪਣੇ ਕੋਲ ਰੱਖਿਆ। ਇਹ ਬਚਾਏ ਹੋਏ ਮੁਨਾਫੇ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਿਤੇ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਹੁੰਦੇ ਹਨ।

ਜਦੋਂ ਤੁਸੀਂ ਐਕਸਚੇਂਜ 'ਤੇ ਖਰੀਦਦੇ ਹੋ, ਤੁਹਾਡਾ ਪੈਸਾ ਵੇਚਣ ਵਾਲੇ ਕੋਲ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਕੰਪਨੀ ਕੋਲ ਨਹੀਂ। ਇਸ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਦਾ ਬੈਲੇਂਸ ਸ਼ੀਟ ਨਾਲ ਕੋਈ ਸਬੰਧ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ, ਇਸ ਲਈ ਤੁਸੀਂ ਜੋ ਕੀਮਤ ਦਿੱਤੀ ਉਹ ROE ਵਿੱਚ ਨਹੀਂ ਆ ਸਕਦੀ। ਦੋ ਲੋਕ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਦਸ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਫਰਕ ਨਾਲ ਬਹੁਤ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਇੱਕੋ ਸ਼ੇਅਰ ਖਰੀਦਿਆ, ਬਿਲਕੁਲ ਇੱਕੋ ਜਿਹਾ ROE ਦੇਖਦੇ ਹਨ।

ਇਸ ਲਈ ROE ਇਹ ਸਵਾਲ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ "ਇਹ ਬਿਜ਼ਨਸ ਆਪਣੇ ਕੋਲ ਸੌਂਪੇ ਗਏ ਪੈਸੇ ਦੀ ਕਿੰਨੀ ਵਧੀਆ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦਾ ਹੈ?" — ਇਹ ਕੰਪਨੀ ਬਾਰੇ ਸਵਾਲ ਹੈ। ਇਹ "ਅੱਜ ਦੀ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਮੈਨੂੰ ਕੀ ਕਮਾਈ ਹੋਵੇਗੀ?" ਦਾ ਜਵਾਬ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦਾ। ਇਸ ਲਈ, ਲਗਭਗ ਬਰਾਬਰ ਦਾ ਮਾਪ earnings yield ਹੈ, 1 ÷ PE: PE 16.5 ਵਾਲਾ ਸਟਾਕ ਤੁਹਾਡੇ ਦਿੱਤੇ ਪੈਸੇ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸਾਲਾਨਾ ਲਗਭਗ 6% ਕਮਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਉਸਦਾ ROE ਕਿੰਨਾ ਵੀ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਕਿਉਂ ਨਾ ਹੋਵੇ।

ਬੈਂਕਾਂ ਅਤੇ ਲੈਂਡਰਾਂ ਲਈ ROE ਹੀ ਮੁੱਖ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਮਾਪ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਆਮ ਵਿਕਲਪ — ROCE — ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਬੈਲੇਂਸ ਸ਼ੀਟ 'ਤੇ ਲਾਗੂ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ।

ਬਾਕੀ ਸਭ ਲਈ, ROCE ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿਓ। ਵੱਡਾ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਜਾਂ ਬਾਈਬੈਕ ਉਸ ਇਕੁਇਟੀ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਜਿਸ ਨਾਲ ROE ਵੰਡਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ROE ਉੱਛਲ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਦਕਿ ਬਿਜ਼ਨਸ ਬਿਲਕੁਲ ਪਹਿਲਾਂ ਵਾਂਗ ਹੀ ਚੱਲ ਰਿਹਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ — ਓਹੀ ਪੂੰਜੀ ਕੰਮ 'ਤੇ, ਓਹੀ ਮੁਨਾਫਾ, ਸਿਰਫ਼ ਛੋਟਾ ਡਿਨੋਮੀਨੇਟਰ। ਜਦੋਂ ROE, ROCE ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਵੱਧ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਫਰਕ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਸਲ ਕਹਾਣੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ: ਪੂੰਜੀ ਵਾਪਸ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ, ਜਾਂ ਕਰਜ਼ਾ ਲਿਆ ਗਿਆ ਸੀ।

HINDZINC: ਇਕੁਇਟੀ ਪੂੰਜੀ ₹845 crore (ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਫੇਸ ਵੈਲਿਊ) + ਰਿਜ਼ਰਵ ₹21,630 crore (ਦਹਾਕਿਆਂ ਦਾ ਬਚਾਇਆ ਮੁਨਾਫਾ) = ₹22,475 crore ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰਾਂ ਦੇ ਫੰਡ। ਇਸ ਦੇ ਖਿਲਾਫ ਮੁਨਾਫਾ ਲਗਭਗ 76% ਦਾ ROE ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ ਸ਼ੇਅਰ ₹539 'ਤੇ ਟਰੇਡ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜਦਕਿ ਬੁੱਕ ਵੈਲਿਊ ਲਗਭਗ ₹53 ਹੈ — ਬਾਕੀ ₹486 ਉਹ ਹੈ ਜੋ ਮਾਰਕੀਟ ਫਰੈਂਚਾਈਜ਼ੀ ਲਈ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸ ਵਿੱਚੋਂ ਕੁਝ ਵੀ ROE ਵਿੱਚ ਨਹੀਂ ਹੈ।

20% ਤੋਂ ਉੱਪਰ — ਸੱਚਮੁੱਚ ਵਧੀਆ ਕੁਆਲਿਟੀ, ਜੇ ਇਹ ਲਗਾਤਾਰ ਬਣੀ ਰਹੇ

12–20% — ਠੀਕ-ਠਾਕ

10% ਤੋਂ ਘੱਟ — ਬਿਜ਼ਨਸ ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰਾਂ ਦੇ ਪੈਸੇ ਨਾਲ ਬਹੁਤਾ ਕੁਝ ਨਹੀਂ ਕਰ ਰਿਹਾ

ROE ਦੋ ਤਰੀਕਿਆਂ ਨਾਲ ਗੁਮਰਾਹ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕਰਜ਼ਾ ਇਸਨੂੰ ਸ਼ਿੰਗਾਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ: ਕਰਜ਼ਾ ਇਕੁਇਟੀ ਵਧਾਏ ਬਿਨਾਂ ਮੁਨਾਫਾ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਭਾਰੀ ਕਰਜ਼ੇ ਵਾਲੀ ਕੰਪਨੀ ਵਧੀਆ ROE ਦਿਖਾ ਸਕਦੀ ਹੈ ਜਦਕਿ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਵੇ — ਹਮੇਸ਼ਾ ਇਸਨੂੰ debt-to-equity ਦੇ ਨਾਲ ਪੜ੍ਹੋ। ਅਤੇ ਬਹੁਤ ਵੱਧ ROE ਦਾ ਅਕਸਰ ਮਤਲਬ ਹੁੰਦਾ ਹੈ *ਛੋਟੀ* ਬੁੱਕ ਵੈਲਿਊ, ਵੱਡਾ ਮੁਨਾਫਾ ਨਹੀਂ, ਕਿਉਂਕਿ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਬਾਈਬੈਕ ਜਾਂ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਨੇ ਉਸ ਇਕੁਇਟੀ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਵੰਡਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੀ ਬੁੱਕ 'ਤੇ 76% ਕਮਾਉਂਦੀ ਹੈ ਉਹ ਤੁਹਾਨੂੰ 76% ਨਹੀਂ ਦੇ ਰਹੀ।

Analysis only: Supath AI does not give investment advice. Consult a SEBI-registered financial advisor before making investment decisions.